چرا بورس درجا می‌زند؟
رشد نرخ بازدهی اوراق دولتی مانع جدید در پیش‌روی بازار سرمایه است
معاملات بورس تهران دیروز در فضایی کم‌رمق و با فشار عرضه دنبال شد. شاخص کل پس از سه روز صعودی با عقب‌نشینی ۰.۴۷درصدی تا سطح ۳میلیون و ۱۶۰ هزار واحد کاهش یافت.
به گزارش دنیای اقتصاد، توقف بورس در محدوده‌های کنونی را می‌توان نشانه‌ای از غلبه احتیاط در سمت تقاضا و واکنش منفی بازار به کمبود محرک‌های بنیادی در مقطع کنونی دانست. عدم ثبات وضعیت متغیرهای اثرگذار بر بازار سهام عامل اصلی انزوای بورس است. در کنار نوسان دلار و افزایش جذابیت بازارهای موازی رشد نرخ بازده اوراق دولتی به بالای ۳۷درصد نیز سد جدیدی پیش‌روی بازار شده است.
در دو ماه و نیم گذشته، بورس تهران یکی از کم‌سابقه‌ترین دوره‌های رشد خود در سال ۱۴۰۴ را تجربه کرده است. کارشناسان بر این باورند که ثبات نسبی در وضعیت متغیرهای کلان از جمله نرخ ارز و انتظارات تورمی سبب شده تا بورس تهران بخش قابل‌توجهی از ریزش ماه‌های قبل را جبران کند.
به گفته هاتف شاملو، در حالی‌که به‌نظر می‌رسد بازار پس از تکمیل موج اصلاحی قبلی وارد فاز جدیدی از نوسانات شده است. او افزود: اگرچه برخی اصلاح‌های اخیر می‌تواند به‌عنوان فرصتی برای ورود جاماندگان تلقی شود، اما بازار همچنان با مجموعه‌ای از ریسک‌های ساختاری مواجه است.
او افزود: از جمله تحریم‌ها، کسری بودجه، کسری انرژی و حتی مساله جدید کسری آب. در شرایطی که نرخ بهره در بازار بدهی روندی صعودی داشته و به محدوده بازدهی ۳۶.۵ درصدی رسیده، جذابیت نسبی بازار سهام در گرو کاهش ریسک‌های سیستمی و ورود منابع خرد قدرتمند است.
محمد غفوری نیز گفت: یکی از شروط اصلی آغاز یک روند پایدار در بازار، عبور شاخص هموزن از مقاومت یک‌میلیون واحدی است. کاهش ارزش معاملات خرد این فرضیه را تقویت می‌کند که بازار نیازمند ورود تقاضای تازه و حمایت کوتاه‌مدت بازارساز برای خروج از وضعیت فعلی است.
او گفت: جریان ورود و خروج پول نشان می‌دهد حقیقی‌ها همچنان رویکردی محافظه‌کارانه دارند؛ حدود ۲ هزار میلیارد تومان ورود پول به صندوق‌های طلا ثبت شده، درحالی‌که ۲۵۷ میلیارد تومان خروج سرمایه از صندوق‌های درآمد ثابت مشاهده شد.
